Cosa sono le stablecoin: la guida definitiva

Il significato di stablecoin

Andiamo a spiegare cosa sono le stablecoin partendo dal significato della parola.

Con il termine stablecoin si identificano le criptovalute che hanno valore stabile e (quasi) fisso, in quanto legato a qualcosa:

• una moneta fiat, come il dollaro o l’euro,
• un bene, come l’oro,
• una formula matematica (in questo caso si parla di stablecoin algoritmica.

Per capire meglio il concetto di stablecoin, è utile introdurre due termini: peg e depeg.

Con il termine peg si intende l’ancoraggio della stablecoin. Si dice che una stablecoin come Tether è peggata (pegged) al dollaro USA. Il valore di Tether riflette quello del dollaro USA, per questo ogni USDT vale sempre circa 1 dollaro.

Ma se per qualche motivo la stablecoin perde il suo ancoraggio, si parla di depeg. Il termine è diventato noto con il crac di UST, la stablecoin dell’ecosistema Terra-LUNA, che nel maggio scorso ha smesso di valere un dollaro e oggi vale solo pochi centesimi.

Realcoin, la prima stablecoin

In principio fu il Bitcoin e questo vale anche per le stablecoin. In effetti, anche il primo token legato a una valuta è stato creato sulla blockchain di Bitcoin.

Per espandere le capacità del Bitcoin, nel gennaio 2012 è nata la sidechain Mastercoin. Il progetto ha ideato un protocollo di comunicazione che esiste ancora oggi con il nome di Omni Layer.

Gli inventori della prima stablecoin Realcoin, presentata per la prima volta nel luglio 2014, hanno sfruttato questa opportunità. Il 6 ottobre 2014 sono state create le prime stablecoin come token Bitcoin.

Oggi la Realcoin è conosciuta con il nome molto più noto di Tether (USDT). USDT è la più grande stablecoin e la criptovaluta più scambiata in assoluto.

Tuttavia, USDT ha guadagnato grande popolarità non come token Bitcoin, ma come token Ethereum.

A cosa servono le stablecoin?

USDT mira a porre rimedio a un’aspra critica nei confronti del Bitcoin: la sua volatilità. Le enormi fluttuazioni dei prezzi possono spingere gli utenti ad adeguare le loro spese ai cicli.

Inoltre, gli investitori in criptovalute potrebbero evitare perdite di valore tra l’acquisto e la vendita per la prima volta attraverso USDT.

Tuttavia, le stablecoin sono particolarmente importanti come moneta di liquidità e di scambio.

I trader si affidano principalmente a USDT, la stablecoin più antica è la più diffusa. Può essere depositato sulla maggior parte degli exchange e collegato agli ordini di acquisto e vendita, in modo da realizzare automaticamente gli ordini con un valore stabile, senza dover essere scambiato con valute fiat.

Inoltre, è possibile spostare gli investimenti in stablecoin al di fuori del mercato finanziario classico, utilizzando il valore di una moneta fiat ma senza la necessità del monitoraggio e del controllo dei canali finanziari classici.

Inoltre, grazie alle stablecoin, è possibile avere un valore stabile come liquidità.

Contrariamente a quanto suggerisce il termine stablecoin, tuttavia, di solito si tratta di token e non di monete.

La forma abbreviata Stables è usata meno frequentemente. I token di valore stabile esistono principalmente come token su blockchain di terzi.

Il valore delle stablecoin: è immutabile?

Contrariamente all’ipotesi diffusa che una stablecoin rifletta sempre l’esatto valore di una valuta fiat o di un’altra riserva di valore, il prezzo di una stablecoin non è mai immutabile.

Le fluttuazioni non sono rare per le stablecoin. Tuttavia, a differenza delle criptovalute volatili come il Bitcoin, i movimenti sono molto più contenuti.

Anche le stablecoin centralizzate come USDT non sono immuni alle fluttuazioni. Sono sempre possibili sia un aumento che una diminuzione del valore.

Alla fine è solo il mercato a determinare il valore di un token. Sebbene Tether abbia finora offerto di scambiare ogni USDT con un dollaro esatto, il valore della stablecoin sugli scambi di criptovalute scende talvolta al di sotto di tale importo.

È emblematico il caso di TerraUSD (UST), che ha subito un crollo particolarmente grave all’inizio di maggio 2022. La stablecoin ha perso il suo ancoraggio al dollaro a causa di un panico di massa. Nonostante le numerose accuse, non c’è stato alcun guasto tecnico in nessun momento.

Lo stesso evento è ipotizzabile per altre stablecoin, altre criptovalute o qualsiasi altra riserva di valore. Basta una profonda sfiducia nel prodotto.

Cosa succede se il peg di una stablecoin crolla?

Poiché molti utenti di criptovalute nutrono un intrinseco scetticismo nei confronti della moneta fiat, è lecito chiedersi cosa può succedere a una stablecoin in caso di crollo della valuta fiat che le dà valore.

Il comportamento della stablecoin in questo caso dipende dal progetto stesso e dalla reazione del mercato.

Se il valore dell’ancora dovesse scendere, una buona parte dei detentori di stablecoin presumerà inevitabilmente un’imminente perdita di valore e cercherà di sbarazzarsi dei token il più rapidamente possibile.

Di conseguenza, il calo dei prezzi è inevitabile. In teoria, però, questo non deve accadere.

È ipotizzabile un distacco dal valore di ancoraggio o, nel caso di una stablecoin algoritmica, l’utilizzo di un valore di ancoraggio completamente nuovo.

Stablecoin senza valuta fiat

Maker è un’organizzazione decentrata e autonoma. Gestisce DAI, una delle più antiche stablecoin algoritmiche. Il suo fondatore, Rune Christensen, ha risposto così alla domanda su cosa accadrebbe a DAI in caso di crollo del dollaro:

In pratica, se il dollaro USA perdesse la sua stabilità, potrebbe essere rapidamente sostituito come valore di ancoraggio.

Secondo Christensen, tuttavia, l’obiettivo finale è quello di abbandonare l’ancoraggio a una valuta fiat in generale e mantenere stabile il valore rispetto ai beni di consumo.

A lungo termine, l’obiettivo potrebbe anche essere una scelta di beni di consumo in modo che il DAI diventi veramente indipendente dalle valute fiat esistenti.

Nella sua forma attuale, quindi, il DAI non è altro che una rappresentazione del “dollaro USA con un’ulteriore salvaguardia contro l’iperinflazione”.

Esempi di stablecoin

Tether (USDT) è stata la prima moneta in assoluto a essere lanciata come stablecoin centralizzata. Ciò significa che c’è un’organizzazione centrale dietro la valuta – in questo caso la società Tether Limited.

La semplice esistenza di una società responsabile del supporto della stablecoin è considerata da molti appassionati di criptovalute una lacuna insormontabile. Di conseguenza, si sono evolute le stablecoin algoritmiche.

L’esistenza di un algoritmo consente di fare a meno di un’autorità centrale. L’algoritmo garantisce quindi la possibilità di decentralizzazione.

Non esiste un’organizzazione centrale dietro alle stablecoin algoritmiche come TerraUSD (UST), DAI o FRAX.

Mentre una stablecoin centralizzata stabilisce il suo valore in ogni caso attraverso un supporto, una stablecoin algoritmica può funzionare completamente senza supporto, utilizzare un supporto parziale o un supporto completo.

Mentre l’escrow di una stablecoin algoritmica è trasparente attraverso la blockchain, nel caso di una stablecoin centralizzata non è possibile rintracciare con certezza l’esistenza di un escrow di valore.

Pertanto, le stablecoin centralizzate spesso sono poco chiare circa il deposito a garanzia.

Sia USDT che USDC avevano inizialmente promesso una copertura 1:1 con i dollari USA, che poi non è stata mantenuta, o meglio, il loro ancoraggio al dollaro USA è supportato da riserve che non sono costituite solo da moneta ma anche da titoli e investimenti vari.

Migliori stablecoin sul mercato crypto

A determinare la nostra lista di migliori stablecoin sono dei fattori oggettivi: la loro capitalizzazione di mercato e caratteristiche che le rendono uniche.

Tether: re delle stablecoin o pericolosa polveriera?

Tether è stato fondato dalla società iFinex, che gestisce anche lo scambio di criptovalute Bitfinex.

Grazie al suo ruolo centrale, la società Tether Limited ha la sovranità sulla stablecoin USDT, che esiste come token su un’ampia gamma di blockchain.

A seconda della blockchain, Tether è persino in grado di bloccare i fondi contro la volontà dell’utente – questo è possibile sulle blockchain di Ethereum e Tron.

Non si tratta quindi di una criptovaluta decentralizzata. In più, diversi leader del business che ruota intorno a Tether sono stati oggetto di controverse inchieste giornalistiche rispetto al loro passato.

Ma la caratteristica che più ha attirato l’attenzione e le critiche su Tether riguarda la questione delle riserve in dollari. Il procuratore generale di New York James ha tal proposito commentò:

In un rapporto di trasparenza redatto dall’ufficio del procuratore generale di New York, è emerso che all’epoca meno del tre per cento (esattamente il 2,96 per cento) di USDT era sostenuto direttamente da dollari USA.

In un rapporto successivo, la quota è salita a quasi il 10%. Secondo dati aggiornati al 30 giugno 2022, la quota è del 10,25%.

A causa della poca chiarezza su questo contesto, le autorità hanno lanciato ripetute accuse contro Tether. Tether ha già dovuto pagare molti milioni di multe.

Nell’ottobre 2021 erano state comminate multe per un totale di 42,5 milioni di dollari USA.

Nonostante tutte le critiche, Tether ha di gran lunga la posizione più sicura sul mercato tra tutte le stablecoin.

Su molte piattaforme, Tether funge da liquidità, anche nel settore DeFi. La maggior parte degli exchange crypto utilizza Tether come valuta di scambio per impostazione predefinita.

USDT fa parte della maggior parte delle coppie di trading.

Come comprare Tether

Tether permette di scambiare i token al tasso di un dollaro attraverso il proprio sito web.

Ciò che sembra buono, viene in realtà reso poco attraente nella pratica.

Oltre alle consuete misure KYC, gli utenti sono gravati da costi per il processo di verifica pari a 150 dollari USA e viene posto un ulteriore ostacolo con un limite inferiore di 100.000 dollari USA.

Inoltre, viene addebitata una commissione dello 0,1% per ogni prelievo di fiat.

Con tutti questi vincoli, non sorprende che gli utenti preferiscono scambiare la valuta al prezzo di mercato corrente sui classici exchange crypto, anche se il valore è inferiore al dollaro USA.

Tether può far salire il prezzo del Bitcoin?

Sebbene gli ultimi rapporti del maggio 2022 mostrino che Tether sta sovra-collateralizzando l’offerta circolante di USDT, gran parte di questa è costituita da titoli che Tether utilizza per fare soldi.

Tether assume un ruolo simile a quello di una banca centrale e può creare USDT a volontà. Allo stesso tempo, ci sono stretti legami con l’exchange di criptovalute Bitfinex, che appartiene alla stessa società madre.

Combinando questi punti, emerge un pericolo importante: Tether potrebbe creare USDT dal nulla e investirli in criptovalute. C’è il rischio che si formi una bolla.

Quali sono i vantaggi di USDT

Nonostante tutti i rischi, Tether non è solo la criptovaluta con il maggior volume di scambi, ma è anche una delle criptovalute più utilizzate, e non senza motivo.

Non è stato solo il ruolo pionieristico a renderlo possibile. Tether si è evoluta rapidamente insieme al mercato delle criptovalute.

Quando Ethereum è emerso e ha offerto funzionalità migliori rispetto alla blockchain di Bitcoin, Tether ha sviluppato un token ERC-20.

In seguito, la blockchain di Ethereum è diventata sempre meno interessante per gli utenti finali. Tether ha reagito e ha sviluppato un TRC-20 della blockchain di Tron.

Rapidamente, la sua importanza come token TRC-20 è aumentata. Ad oggi, Tether viene utilizzato principalmente in questa forma, grazie alle transazioni veloci e alle basse commissioni.

Può essere utilizzata anche su Solana, Terra o Cronos.

Grazie alla sua implementazione nell’Omni Layer, è possibile utilizzare USDT anche in Lightning Network. Il lavoro su questa funzione sta prendendo forma dalla primavera del 2022.

USD Coin, il modello di riferimento tra le stablecoin

L’avversario più ostico di USDT è USD Coin (USDC), emersa nel settembre 2018, solo diversi anni dopo Tether.

Sebbene USDC sia anch’esso centralizzato e subordinato a Centre – un consorzio formato da Coinbase e Circle – gode di una buona reputazione.

Fin dall’inizio, l’obiettivo della stablecoin è stato quello di creare un’alternativa a USDT che rispettasse il deposito di valore previsto, fornisse maggiore trasparenza e quindi, a sua volta, maggiore fiducia.

La diffusione dell’USDC sulle moderne blockchain è stata estremamente lenta. Basti pensare che è disponibile come token sulla blockchain di Tron solo dall’estate del 2021.

Sono passati altri mesi prima che gli exchange crypto integrassero il nuovo token. Nel frattempo, USDC si sta adattando più rapidamente alle rispettive circostanze ed è ora disponibile su diverse blockchain e numerose piattaforme di smart contract.

Se si guarda alla crescita dell’USDC, si nota che è in ritardo rispetto a Tether. Tuttavia, di recente è riuscita a recuperare terreno sulla rivale.

Mentre la capitalizzazione di mercato di Tether è scesa di dieci miliardi di dollari, USDC è cresciuta di cinque miliardi. Questi cambiamenti sono direttamente collegati.

Dopo il crollo dell’astro nascente TerraUSD (UST), la fiducia in USDT è calata. Gli utenti si sono spaventati e hanno convertito i loro USDT in USDC.

USD Coin è completamente coperta?

Non c’è dubbio che USDC goda di una reputazione migliore rispetto al leader Tether. Ma questo stato di cose può essere giustificato?

Ciò che è certo è che USDC è pienamente supportato. Ciò è confermato dalle relazioni dei revisori dei conti Grant Thornton.

Tuttavia, un rapporto del 2021 mostra che il deposito in dollari è “solo” del 61%, comunque significativamente più alto rispetto a Tether.

Uno dei motivi per cui è nato USDC è che Coinbase, in quanto exchange di criptovalute, mira a stabilire la propria valuta come moneta di scambio. Su questo exchange statunitense, quindi, la maggior parte delle coppie di trading esiste con USD Coin.

DAI, la prima moneta stabile decentralizzata

Nel panorama delle criptovalute, i problemi legati alle stablecoin centralizzate non sono rimasti a lungo inosservati, e così è stata sviluppata un’alternativa decentralizzata, DAI.

Per consentire la decentralizzazione, l’inventore Rune Christensen ha creato un’organizzazione decentralizzata autonoma chiamata MakerDAO (spesso semplicemente Maker).

Affinché la stabilizzazione del valore abbia successo senza un’organizzazione centralizzata in background, DAI utilizza un algoritmo.

DAI è quindi una stablecoin algoritmica. Il valore del token è stabilizzato dalla liquidità in movimento. A questo proposito DAI ricorre alla sovracollateralizzazione. Di conseguenza, DAI ha un valore superiore a quello della capitalizzazione di mercato.

Il 24 maggio 2022, il deposito era pari al 160,36% – l’obiettivo è una sovracollateralizzazione di almeno il 150%.

La stablecoin viene depositata in token Ether o Ethereum (principalmente USDC, Wrapped Bitcoin e USDP).

Le informazioni in merito possono essere visualizzate pubblicamente su Daistats in qualsiasi momento. L’ampia quota di USDC rende DAI dipendente da un concorrente centralizzato.

Per molto tempo, DAI è stato disponibile solo come token di Ethereum, il che lo rendeva relativamente costoso e scomodo da usare.

Attualmente, DAI può essere trovato anche su diverse blockchain. Gli utenti che depositano criptovalute per ottenere DAI devono pagare una commissione di stabilità continua.

Questa tassa è insolita. Se l’interesse per il DAI cala, questa commissione viene spesso ridotta per aumentare l’attrattiva della stablecoin.

TerraUSD (UST) l’ex grande scalatore

La stablecoin di Terra ha fatto la storia, con la sua rapida diffusione e il successivo crollo.

TerraUSD (UST) non era solo una stablecoin algoritmica, ma anche una stablecoin nativa. È stata progettata dagli sviluppatori della blockchain Terra, su cui viene utilizzata.

Qui formava una coppia con la criptovaluta volatile LUNA. Scambiando le due valute tra loro, era possibile spostare la liquidità e quindi ottenere un aumento o una diminuzione del prezzo.

Nel tempo, è stato aggiunto un deposito di valore sotto forma di varie criptovalute. L’asset più importante era Bitcoin.

Tutto era gestito dalla Luna Foundation Guard (LFG), centralizzata.

L’obiettivo dei fondatori era quello di diventare il più grande possessore di Bitcoin accanto all’inventore Satoshi Nakamoto, sfruttando così la sicurezza offerta da BTC.

UST non solo costituiva una novità, ma ha avuto anche un grande successo. È stata la ragione principale dell’enorme crescita dell’intera blockchain Terra, prima che il suo crollo rendesse obsoleto l’intero ecosistema.

Per molto tempo, UST è riuscita a convincere con molti punti di forza.

La rete richiedeva commissioni basse, ma eseguiva transazioni rapide.

Attraverso il protocollo di ancoraggio, la liquidità poteva essere depositata sotto forma di UST, il cui valore è stato estremamente stabile per lungo tempo e ha continuato a fornire rendimenti di circa il 20% all’anno.

Questo successo ha portato molte blockchain a lanciare le loro stablecoin native. Citiamo:

• Near Protocol con USN,
• Tron con USDD,
• Cardano con Djed.

A causa del crollo di Terra all’inizio di maggio 2022, gli UST hanno perso il loro aggancio (peg) al dollaro e l’offerta circolante di LUNA ha assunto proporzioni inflazionistiche.

Di conseguenza, è stato sviluppato un piano di salvataggio con una nuova blockchain, lanciato il 28 maggio 2022.

Il vecchio ecosistema qui descritto è stato chiamato Terra Classic e la criptovaluta precedentemente nota come LUNA si chiama ora LUNC.

Gli outsider: BUSD e USDP

Il più grande exchange di criptovalute al mondo, Binance, supporta Tether come valuta di scambio. Inoltre, ha sviluppato Binance USD (BUSD) in collaborazione con la Paxos Trust Company di New York. Il token è stato hanno rilasciato nel 2019.

In questo modo, Binance ha creato una propria alternativa a USDT e la supporta con vantaggi di trading.

Tuttavia, Tether è ancora in testa su Binance come stablecoin più utilizzata.

Binance ha poca responsabilità nella gestione della stablecoin che porta il suo nome.

La forza trainante è Paxos. La sede dell’azienda si trova a New York, città nota per le sue severe normative nei confronti delle società di criptovalute.

Tuttavia, Paxos è stata una delle prime aziende del suo genere a ottenere una licenza negli Stati Uniti.

Paxos è sottoposta a una stretta sorveglianza da parte delle autorità e pubblica un rapporto mensile tramite la società di contabilità Withum, che rende nota la riserva dell’azienda.

1/ We’re excited to announce that Paxos Standard (PAX) will now be known as Pax Dollar (USDP). #PaxDollar #USDP #digitaldollar #stablecoins https://t.co/oMtxEZSzx9

— Paxos (@PaxosGlobal) August 24, 2021

Con il nome di Pax Dollar (USDP), Paxos gestisce dal 2018 un proprio prodotto, quasi identico a BUSD. Tuttavia, il nome attuale della stablecoin è ufficiale solo dall’agosto 2021. Prima di allora erano noti USDP e Paxos Standard.

Oltre alle diverse denominazioni, sono le funzioni su Binance a fare la differenza.

Paxos investe le riserve in dollari o in titoli di Stato statunitensi. Tuttavia, dai rapporti non è chiaro quale sia la percentuale di queste riserve assegnate.

I rapporti mensili e la qualità costante delle stablecoin emesse da Paxos conferiscono loro un’ottima reputazione.

Nonostante BUSD e USDP sono attualmente al terzo e al quinto posto tra le stablecoin, c’è un enorme divario tra loro e Tether e USD Coin in termini assoluti.

Entrambi si trovano sulla catena BNB e su Ethereum. BUSD è ora supportato anche da molte altre blockchain.

FRAX – la stablecoin algoritmica con supporto parziale dinamico

Mentre DAI è la prima stablecoin algoritmica ad essere sovrastimata, gli sviluppatori di FRAX hanno voluto adottare un approccio diverso.

Il loro prodotto è solo parzialmente supportato da attività di valore.

Il problema dell’eccessiva collateralizzazione è l’inefficienza finanziaria del prodotto.

È qui che si colloca la caratteristica speciale di questa stablecoin: in FRAX l’algoritmo e il deposito lavorano insieme, a differenza dell’UST. La collateralizzazione dell’UST era gestita da un’istanza centrale, la LFG.

Il deposito di valore di FRAX, invece, viene modificato dall’algoritmo in base al prezzo della stablecoin ed è quindi dinamico.

Se il prezzo del FRAX sale al di sopra del prezzo target del dollaro USA, l’algoritmo garantisce una copertura decrescente. Se invece il prezzo scende al di sotto del dollaro USA, la copertura aumenta.

Il progetto pone grande enfasi sul decentramento e mira a un’ampia adozione nel settore della DeFi. È gestito dai titolari del token di governance FXS.

FRAX esiste su sette diverse blockchain tra cui Ethereum, Binance, Solana o Fantom.

Da cosa è supportato FRAX?

Sul sito web del progetto, nel maggio 2022, non viene spiegato esattamente da quali asset di valore sia supportato FRAX.

Il fondatore Sam Kazemian ha spiegato che la copertura è costituita da un contingente estremamente vario di criptovalute.

In futuro, prevede di ampliare il deposito con asset del mondo reale, che dovrebbero garantire una maggiore stabilità, soprattutto nelle fasi di mercato ribassista.

Al contrario, la distribuzione tra copertura e algoritmo può essere vista pubblicamente. Al momento della scrittura di questo testo, la copertura era dell’89,25%. L’algoritmo ottiene così un aumento di valore del 10,75%.

Stasis Euro: la stablecoin ancorata all’euro

Finora abbiamo parlato di stablecoin ancorate al valore del dollaro USA. Esistono anche le stablecoin che replicano il valore dell’altra moneta forte del mondo: l’euro. Un caso è rappresentato da Stasis Euro (EURS).

Ad emettere questa stablecoin è Stasis, con lo scopo di dare al mondo finanziario una moneta che rappresenti l’euro da utilizzare su blockchain.

EURS è emessa su Ethereum, Algorand e Ripple, con netta prevalenza di Ethereum.

Le sue riserve sono trasparenti e vengono aggiornate quotidianamente e sono composte da denaro cash e altri beni.

Pax Gold: il peg con l’oro

Rispetto alle stablecoin ancorate a bene materiali, è il caso di citare Pax Gold.

Emessa da Paxos, di cui abbiamo già parlato, Pag Gold (PAXG) è un tolen il cui valore è ancorato a quello dell’oro. Ogni token PAXG è supportato da un’oncia troy di un lingotto d’oro da 400 once, conservato in un caveau e custodito da Paxos Trust Company.

Secondo i promotori, avere token Paxos Gold equivale a detenere l’ammontare di oro che quei token rappresentano, il tutto però, scambiandolo su blockchain invece che fisicamente.

Stando alle informazioni ufficiali, infine, le riserve di Paxos Gold sono interamente in oro.

Altre stablecoin degne di nota

Sebbene vi siano già alcune differenze tra gli esempi di stablecoin citati finora, essi seguono essenzialmente alcuni schemi funzionali.

Tutti possono essere tracciati in modo trasparente sulla maggior parte delle blockchain. USDT, USDC e USTC esistono come token anche sulla Secret Network.

Questa piattaforma di smart contract consente l’invio confidenziale, che evita il tracciamento da parte di spettatori arbitrari.

Inoltre, tutti i sistemi menzionati finora hanno un prezzo.

I due esempi che seguono sfidano le tendenze precedenti.

Haven e xUSD: la stablecoin che tutela la privacy

Gli sviluppatori del protocollo Haven (XHV) vedono nella trasparenza di molte blockchain un potenziale punto debole. Attraverso un fork di Monero, hanno sviluppato una rete il cui obiettivo è fornire beni riservati.

Con xUSD, Haven fornisce una propria stablecoin legata al dollaro USA. Proprio come Monero, le transazioni non possono essere facilmente tracciate da nessun osservatore.

L’obiettivo è quello di avvicinarsi a una versione digitale del denaro contante. xUSD non solo replica il prezzo del dollaro USA, ma la sua blockchain riservata lo rende anche irrintracciabile e quindi completamente fungibile.

In termini di adozione, il progetto non può competere con i concorrenti più grandi. xUSD o XHV possono essere acquistati e scambiati tra loro sul sito web di Haven Protocol.

Il progetto pone molta enfasi sull’integrazione nell’Atomic Swap di Thorchain.

Ampleforth, a parità di potere d’acquisto

Le stablecoin normalmente replicano il prezzo di un particolare bene. Non così Ampleforth (AMPL). L’obiettivo di questa insolita stablecoin è replicare un certo potere d’acquisto.

Questa idea viene realizzata attraverso il cosiddetto rebasing. In questo processo, la circolazione dell’AMPL viene regolata ogni 24 ore.

Per garantire che il potere d’acquisto dei titolari rimanga invariato, i token vengono sottratti o aggiunti. I token di questo tipo sono quindi chiamati token dalla fornitura elastica.

L’AMPL riproduce il potere d’acquisto del dollaro USA. Il rebasing avviene ogni giorno alle 2 del mattino (UTC) e i dati sono forniti da Chainlink. Ampleforth esiste come token di Ethereum.

Il vantaggio principale di questo insolito progetto è l’indipendenza dalla crescente inflazione del dollaro USA, un’idea piuttosto popolare nella scena delle criptovalute.

Poiché il token non rappresenta il dollaro in sé, ma uno specifico potere d’acquisto, riesce a rimanere stabile nonostante la crescente inflazione.

Questo, a sua volta, può avere successo solo se viene rappresentato il dollaro statunitense di un determinato momento.

Gli sviluppatori sperano in un’adozione diffusa nel settore della DeFi in futuro, poiché la performance a lungo termine del token è più facile da prevedere e quindi potenzialmente molto interessante per i prestatori e i mutuatari.

Che cos’è una DAO

Quale stablecoin usare

L’uso più diffuso delle stablecoin è da ricercarsi nella loro funzione di moneta di scambio.

Il leader in questa categoria è Tether, che è considerata sia la stablecoin più grande che la più rischiosa.

Se non si vuole detenere USDT per molto tempo, ma si vuole solo utilizzarlo come intermediario su una piattaforma di trading per un breve periodo, il rischio di perdita è estremamente basso, mentre Tether è l’opzione più conveniente.

Per i trader che effettuano un ordine di acquisto o di vendita a lungo termine, invece, Tether è meno interessante. Il rischio che Tether possa crollare è considerato troppo alto da molti investitori.

In questo caso, è possibile trovare coppie di trading alternative su molti dei noti exchange di criptovalute, ad esempio con USDC. Spesso, tuttavia, questa opzione è disponibile solo per il trading delle criptovalute più grandi.

Se la coppia di trading desiderata con una stablecoin alternativa non è data, a volte è possibile utilizzare almeno una criptovaluta volatile come intermediario.

Sia BUSD, che USDP e TrueUSD (TUSD) si sono comportati finora in modo ineccepibile.

Tutte le stablecoin centralizzate possono quindi essere usate senza timori, a patto che ci si fidi delle società che stanno dietro ai progetti e che si voglia usare una moneta sostenuta da dollari e titoli di Stato statunitensi.

Per coloro che preferiscono utilizzare un’alternativa decentralizzata, i nomi da considerare sono DAI e FRAX.

UST non è più un’opzione consigliabile a causa del suo collasso.

Investire liquidità con Tether

La misura in cui il volume di scambi dell’USDT è determinato dal suo ruolo di intermediario è suggerita dai dati che fanno luce sulle riserve DAO o sui depositi sulle piattaforme di prestito.

Mentre Tether supera tutte le altre criptovalute in termini di volume di scambi, il suo ruolo di liquidità non è altrettanto significativo.

Tether non è il leader della lista su piattaforme come Aave o Compound. Gli investitori privati preferiscono USDC o DAI, poiché ritengono meno probabile una perdita con queste valute.

Condizioni simili stanno emergendo sui token bridge. La valuta più diffusa è USDC. Le DAO utilizzano anche le stablecoin per investire il proprio patrimonio in un valore stabile.

Allo stato attuale, tuttavia, Tether è solo al terzo posto. Anche in questo caso, DAI e USDC sono più popolari.

Tether è particolarmente poco interessante come copertura per altre criptovalute. In questo caso, USDC è particolarmente popolare. Anche DAI svolge un ruolo importante. UST è stato apprezzato per questo scopo, almeno fino a maggio 2022.

Guadagnare con le stablecoin: lo staking

Con le stablecoin non si può guadagnare sfruttando la volatilità del mercato così come avviene con le criptovalute tradizionali. Tuttavia c’è un metodo che consente comunque di avere delle rendite: lo staking.

Le piattaforme cosiddette CeFi, dagli exchange alle aziende di lending crypto, offrono la possibilità di mettere in staking le criptovalute, tra cui le stablecoin, per guadagnare una rendita passiva.

Mettere in staking le stablecoin è decisamente più pratico rispetto alle normali criptovalute, perché il loro valore stabile consente di non temere la volatilità nel periodo in cui restano depositate e quindi bloccate sulla piattaforma scelta.

Binance, tramite la sezione DeFi Staking, consente di mettere in staking le proprie stablecoin. Interessante la rendita del 5% su BUSD.

Nel mondo DeFi ci sono numerosi protocolli che consentono di mettere le stablecoin in staking per guadagnare una rendita. Ma bisogna stare attenti e scegliere piattaforme affidabili.

La loro decentralizzazione spesso le rende vulnerabili ad attacchi hacker o anche a rug pull (svuotamento dei wallet da parte degli stessi developer) con rischio di perdita dei fondi.

In linea di massima è sempre opportuno diffidare di quei protocolli che promettono interessi (APY) fin troppo elevati.

Conclusioni

Abbiamo visto come il mondo delle stablecoin sia ricco e vario. A dispetto del loro attributo, “stabile”, queste monete non sono affatto prive di rischi. Il caso di UST è emblematico in questo senso.

Così come anche la questione delle riserve, non dovrebbe mai essere trascurata quando si sceglie di investire in stablecoin.

Ricorda che questa è una guida e non un consiglio di investimento: fai sempre opportune e approfondite valutazioni e riflessioni prima di addentrarti nell’universo delle stablecoin.